山西汾酒步入百亿营收阵营，毛利提升助推盈利能力增强

4月27日晚间，山西汾酒（600809.SH）正式发布2019年度报告。

报告显示，山西汾酒营收和利润依旧保持强劲的增速。2019年，公司实现营业收入118.80亿元，同比增加25.79%，归属于上市公司股东的净利润19.39亿元，同比增长28.63%，基本每股收益2.23元/股，同比增长28.35%。山西汾酒正式步入白酒百亿营收阵营，三年改革任务圆满完成。

亮眼成绩单背后，是山西汾酒过去一年各项经营工作均取得新突破。2019年，山西汾酒完成了集团整体上市、实施股权激励计划、执行“抓两头，带中间”的产品策略并持续发力省外市场。对于业绩保持增长的原因，山西汾酒将其归功于汾酒中高端汾酒产品销售占比不断提升等。

山西汾酒2019年主营业务毛利率表现优异。年报显示，山西汾酒毛利率水平较去年同期增长3.37个百分点至72.16%。按产品来看，2019年山西汾酒各系列产品毛利率均实现了不同程度的增长，其中主打汾酒产品毛利率提升最多，2019年实现毛利率75.80%，较去年同期增加2.66个百分点。山西汾酒各系列产品毛利率的提升，也间接说明了公司产品结构优化已显成效。

2019年，山西汾酒完成汾酒品牌梳理，进一步推进品牌聚焦。凭借结构优化，2019年，以青花汾、巴拿马、老白汾及玻汾四大系列酒为代表的主打汾酒产品表现喜人，实现量价齐升，产量和销量分别同比上升58.49%、21.55%，销售收入同比增长27.65%。主打汾酒产品已成山西汾酒主营业务收入的生力军，2019年其营业收入达到了102.97亿元，占主营业务收入的87.67%。

山西汾酒年报成绩单中，亮眼的还有省外市场开拓成绩显著。2019年，山西汾酒确立了“13313”的区域拓展战略，通过此战略进一步扩大华东、湖南、湖北等为重点开发城市，扩大全国化版图。并以山西大本营作为主场，辐射京津冀、豫鲁、陕蒙三大重点板块，并顾及华东、两湖、东南三小市场板块，加之13个机会型省外市场组成的市场格局。2019年报告期内，山西汾酒省外市场实现主业营业收入59.60亿元，占主营业务收入50.75%。

券商分析师表示，突发的疫情加速了行业洗牌，品牌力盈利能力稳定酒企将持续挤压同价格带竞品，行业头部集中趋势不减，山西汾酒作为全国清香酒龙头品牌驱动力强劲，加之与华润战略协同，将进一步保障公司未来长足发展。

在疫情期间，山西汾酒积极调整经营策略，减少疫情对公司经营发展的冲击。2020年，山西汾酒力争实现营业收入20%左右的增长，继续以营销为重点，做好“一提三控”，即控量，提质，提价，提效。在此基础上，确保稳盘山西市场存量增长，创造区域市场增量，必须稳固北方核心大本营市场，并大力开拓长江以南市场，辐射京津冀长三角粤港澳等沿海经济发达市场。